Обзор макроэкономической ситуации 28 июня 2019

Валютный курс

Рост курса рубля стал возможен благодаря сочетанию  целого ряда факторов, таких как рост цен на нефть и повышение спроса иностранных инвесторов на ОФЗ. Согласно данным Банка России, в мае доля нерезидентов на рынке ОФЗ достигла 30%, что является максимальным значением показателя с июня 2018 г. Кроме того, существенным фактором роста курса рубля остается сохранение достаточно высоких внутренних процентных ставок, особенно, на фоне решений ФРС США о приостановке повышения ключевой ставки и обсуждения возможности ее снижения на фоне роста неопределенности в мировой экономике. В целом результаты II квартала оказались традиционными для курса рубля в этот период времени: в среднем за квартал курс российской валюты вырос к доллару на 2,4% при средних темпах роста курса, наблюдаемым в этот период с 2002 г., в размере 2,2%. Во II полугодии, согласно историческим данным, вероятность снижения курса рубля существенно выше.

Курс рубля в реальном выражении соответствует своему среднему значению за последние 20 лет

Индекс реального курса рубля, который является одним из индикаторов ценовой конкурентоспособности российских товаров по сравнению с продукцией зарубежных производителей, в целом находится на уровне, который соответствует средним историческим значениям. По сравнению с 2014 г. курс рубля в реальном выражении снизился на 40%, что способствовало восстановлению ценовой конкурентоспособности российских товаров и обеспечило возможности для расширения российского экспорта, который в последние несколько лет вносит основной вклад в темпы роста российского ВВП.

Розничная торговля

Согласно данным Росстата, в мае 2019 г. темпы роста оборота розничной торговли снизились до 1,4% к соответствующему периоду предыдущего года. Столь низких темпов роста розничного товарооборота не наблюдалось почти два года (с июля 2017 г.).

Основная причина снижения темпов роста оборота розничной торговли – резкое снижение темпов роста розничного товарооборота непродовольственными товарами (с 1,7% в апреле до 1,0% в мае в годовом выражении). В результате, впервые за 11 месяцев рост продовольственного товарооборота (1,7% к маю 2018 г.) обогнал рост товарооборота непродовольст­венными товарами.

Данные Ромир показывают, что слабая динамика темпов роста розничной торговли во многом определяется потребительским поведением россиян, нацеленным на экономию (вследствие падения доходов). Так, на фоне сокращения общих повседневных расходов индекс «свободных денег», показывающий динамику возможности домохозяйств потреблять товары и услуги сверх необходимых потребностей, в мае 2019 г. вырос на 19,5% в годовом выражении (до 28,7 тыс. руб.). Однако величина среднего чека в мае снизилось до 553 рублей, что стало минимальным значением с начала 2019 г. Более того, по сравнению с маем 2018 г. величина среднего чека увеличилась лишь на 1 рубль.