Обзор макроэкономической ситуации 24 мая 2019

Банковское кредитование

По итогам апреля темпы роста объема кредитной задолженности физических лиц (с исключением влияния курсовой переоценки валютных кредитов) составили 23,8% в годовом выражении, что на 0,3 п.п. превышает значение показателя в предыдущем месяце. В то же время темпы роста кредитования нефинансового сектора в апреле замедлились: в марте объем кредитной задолженности вырос в годовом выражении на 5,5% по сравнению с ростом на 5,9% в марте. При этом темпы роста кредитования в рублях снизились до 11,5%, что является минимальным значением показателя за последние 5 месяцев. Объемы валютного кредито­вания, в свою очередь, продолжают сокращаться. Доля кредитов в иностранной валюте в общем объеме кредитной задолженности по итогам апреля снизилась до 25,8%, что является минимальным значением показателя с сентября 2014 года.

Данные об отраслевой структуре кредитования нефинансового сектора показывают, что продолжающийся рост общего показателя связан прежде всего с кредитованием по статье «прочие виды деятельности»

Согласно расчетам на основе данных Банка России, темпы роста кредитования экспортно-ориентированных отраслей и производи­телей продукции инвестиционного назначения и инфраструктурных услуг замедлились в 2019 г. практически до нуля. Для отраслей, связанных с потребительским сектором, темпы роста кредитования сохраняются на уровне 3-4%. В целом рост общего объема кредитной задолженности нефинансового сектора в последние полтора года происходил на фоне существенного расширения кредитования прочих видов деятельности, не раскрываемых в статистике Банка России. К ним, очевидно, относятся кредиты, выданные субъектам, которых невозможно идентифицировать по отраслевой принадлежности. 

Электроэнергетика и льготные тарифы для регионов

В. Володин 23 мая заявил, что не исключено, что Гос­дума примет «решение о внесении дополнительного региона, Забайкальского края, в список территорий, где будет тариф [на электроэнергию] по льготной шкале». В число регионов, в которых тарифы регулируются нерыночными методами, уже входят республики Карелия, Бурятия, Чечня, Карачаево-Черкесия, Тыва, Ингушетия, Кабардино-Балкария, Северная Осетия-Алания и Дагестан. Однако введение льгот в одних регионах приводит к усилению перекрестного субсиди­рования и росту тарифов в других. При этом отсутст­вуют четкие критерии для определения того, может ли регион иметь право на сниженные тарифы или нет.

Так, введение льготных тарифов в регионах с более вы­соким уровнем цен на электроэнергию априори невер­но, поскольку ведет к замкнутому кругу постоянного субсидирования регионов с наиболее высокими тари­фами. Принцип введения льгот для наименее развитых регионов также не соблюдается, поскольку есть ре­гионы с более низким ВРП на душу населения, чем За­байкальский край или Респ. Карелия (например, Респ. Алтай, Алтайский край, Псковская обл. и др.), для кото­рых варианты льготных тарифов не рассматриваются.

Возможным показателем оценки регионов при рассмотрении льготных тарифов мог бы стать и пока­затель энергоэффективности. Однако по уровню пот­ребления электроэнергии на единицу ВРП и Забай­кальский край, и еще 4 льготных региона на­ходятся на уровне выше среднероссийского, что может говорить об их низкой энергоэффективности. Кроме того, в последние 5 лет в большинстве «льготных» регионов рост потребления электроэнергии опережал рост ВРП.

Отношение объема потребления электроэнергии к ВРП не в полной мере позволяет сравнивать регионы, пос­кольку они могут иметь различный климат и отраслевую структуру экономики. Однако если взять рейтинг энергоэффективности регионов, составленный Минэнерго в 2016 г. и учитывающий политику регионов в области энергосбережения, то и в данном рейтинге Забайкальский край находится лишь на 55 месте.

Таким образом, экономические обоснования введения льготных тарифов на электроэнергию в отдельных регионах остаются неясными. 

Промышленное производство

Согласно данным Росстата, объем промышленного производства в апреле 2019 г. увеличился на 4,6% в годовом выражении, что является максимальным приростом с мая 2017 г. Примечательно, что Росстат первоначально опубликовал другие данные (рост на 4,9%), но впоследствии сослался на «результаты внутреннего расследования», которые показали, что «одно из добывающих предприятий в Ямало-Ненецком АО» пре­доставило территориальному органу госстатистики неточные данные, и пересмотрел оценку.

Рост промышленного производства наблюдался по всем основным видам экономической деятельности. Наиболее высоким в апреле он был в водоснабжении, водоотведении, организации сбора и утилизации отходов и др. (+7,4%), наиболее низким – в обеспечении электроэнергией, газом и паром, кондиционировании воздуха (+1,0%). Добыча полезных ископаемых увеличилась на 4,2%. При этом месячные темпы роста по этому виду деятельности не опускаются ниже 3,0% в годовом выражении уже 10 месяцев подряд. В обрабатывающей промышленности прирост выпуска в апреле составил 4,7%, однако динамика в отдельных отраслях была разнонаправленной.

Альтернативные оценки говорят о более низких темпах роста в промышленности

Опубликованные данные Росстата о росте промыш­ленного производства не согласуются с оценками, которые публикуют отдельные аналитические центры. Согласно данным индекса ИПЕМ-производство, который рассчитывается на основе данных о потреблении электроэнергии, в апреле 2019 г. промышленное производство в России выросло лишь на 0,9% в годовом выражении. По данным ЦМАКП, рост промышленного производства с учетом устранения неточностей в статистике и календарного фактора составил 2,5% в годовом выражении (в частности из-за  того, что в мае текущего года было на 1 рабочий день больше, чем в прошлом). 

Консолидированный  бюджет 

По данным Федерального Казначейства, в I квартале 2019 г. суммарный профицит бюджетной системы РФ составил 1334,8 млрд. руб., что значительно выше аналогичного показателя за I квартал 2018 г. (тогда он составлял 712,6 млрд. руб.). Важно отметить, что в I квартале 2019 г. профицитными стали все основные бюджеты, входящие в бюджетную систему, в том числе и бюджеты внебюджетных фондов (Пенсионного фонда, ФОМС и ФСС). Рост профицита бюджета был характерен и для большинства субъектов РФ.

Только 19 субъектов РФ по итогам I квартала имели дефицит бюджета, который в общей сложности составил 14,7 млрд. руб. Для сравнения, в I квартале 2018 г. было 23 субъекта РФ с дефицитом бюджета, а его суммарный объем достигал 21,3 млрд. руб. При этом профицит бюджета города Москвы, на который традиционно приходится большая часть суммарного профицита региональных бюджетов, уменьшился. В I квартале 2019 г. профицит бюджета Москвы составил 110,2 млрд. руб., или 27,1% суммарного профицита, хотя годом ранее соответствующие показа­тели составляли 134,2 млрд. руб. и 39,1% суммарного профицита региональных бюджетов.

Ряд статей доходов консолидированного бюджета растет опережающими темпами

Накопление профицита бюджета связано в значитель­ной степени с высокими темпами роста доходов консо­лидированного бюджета, которые по итогам I квартала 2019 г. составили 11,4% по сравнению с I кварталом 2018 г. При этом поступления по трем крупнейшим налогам – НДС, НДПИ и налогу на прибыль – увеличи­лись на 14‑16%, что связано как с повышением налого­вой нагрузки (ставка НДС, коэффи­циенты для расчета НДПИ), так и с ужесто­чением налогового администри­рования. Об ужесточе­нии администрирования свиде­тельствует и 20,9%-ный рост поступлений по статье «Штрафы и санкции».

Рекордно высокими темпами выросли поступления платежей за пользование природными ресурсами (на 44,7%), что связано прежде всего с ростом поступлений утилизационного сбора, а также разовых платежей за пользование недрами. Также увеличились и доходы от продажи материальных и нематериальных активов (на 13,7%), однако по объему поступлений эта статья дохо­дов все еще остается в числе относительно небольших.