Обзор макроэкономической ситуации 21 июня 2019

Промышленное производство

Рост промышленного производства в мае 2019 г. вновь замедлился и составил лишь 0,9% в годовом выражении. Более низкие месячные показатели наблюдались в последний раз в декабре 2017 г. Замедление темпов роста производства связано в том числе с календарным фактором, поскольку в мае этого года было на 2 рабочих дня меньше, чем в прошлом году. Однако по оценке ЦМАКП с устранением сезонного и календарного факторов, рост промпроизводства в мае 2019 г. составил 1,2% в годовом выражении, что также является одним из самых низких месячных значений за последние полтора года.

Сохранение положительных значений темпов роста в промышленности обеспечивают прежде всего добывающие отрасли (2,8% в мае 2019 г. в годовом выражении), а также сектор обеспечения электроэнер­гией, газом и паром (1,8%). Падение же темпов роста в промышленности происходит прежде всего за счет негативных тенденций в обрабатывающих отраслях. Объемы производства в обрабатывающей промышленности в мае этого года вновь начали снижаться – на 1,0% по сравнению с маем 2018 г. 

В ряде отраслей обрабатывающей промышлен­ности падение производства носит затяжной характер

Минэкономразвития объясняет падение объемов производства в обрабатывающей промышленности календарным фактором. Однако в целом ряде отраслей стагнация наблюдается уже давно. Так, производство большинства видов продукции машиностроения в мае этого года было ниже или незначительно выше уровня пятилетней давности. В частности, объемы производства автотранспортных средств в мае 2019 г. на 4,0% отставали от уровня мая 2014 г. Производство электрического оборудования за тот же период выросло лишь на 2,2%, а объем услуг ремонта и монтажа оборудования снизился на 19,6%. 

Банковское кредитование

В апреле 2019 г., согласно данным Банка России, темпы роста кредитования физических лиц составили 23,3% в годовом выражении, что является минимальным значением показателя за три последних месяца. В условиях слабого потребительского спроса и стагнации доходов можно ожидать дальнейшего снижения темпов роста кредитования. Однако текущая динамика кредитования все равно выглядит существенно лучше ситуации на потребительском рынке. Так, по данным Банка России, темпы роста автокредитования в апреле 2019 г. составили 16,4% в годовом выражении, тогда как продажи легковых автомобилей сократились на 2,7%.

В сфере кредитования нефинансового сектора данные за май 2019 г. носят неоднозначный характер. С одной стороны, по сравнению с прошлым годом объем  кредитной задолженности (с исключением влияния курсовой переоценки валютных кредитов) увеличился на 7,3% по сравнению с ростом на 6,6% месяцем ранее. С другой стороны, рост кредитования по сравнению предыдущим месяцем оказался нулевым, что является самым слабым показателем с начала текущего года.

Снижение реальных процентных ставок по кредитам замедлилось

Согласно последним имеющимся данным Банка России, средняя величина номинальных процентных ставок по кредитам предприятиям (на срок свыше 1 года) в марте составила около 10%, в реальном выражении (за вычетом фактической инфляции) – 4,7%. С начала года этот показатель снизился только на 0,2 процентных пункта. В целом реальные процентные ставки по кредитам предприятия остаются высокими по сравнению со среднемесячным значением за период с 2007 г. по настоящее время (3,7%). Скорого снижения этого показателя ожидать не приходится. Как показывают данные с 2007 г., снижение реальных процентных ставок происходит только в периоды ускорения инфляции, а при замедлении инфляции снижение реальных процентных ставок происходит с существенным лагом (от 1 года и более). 

Рынок страхования 

По данным Банка России, в I квартале 2019 г. количество заключенных договоров страхования выросло на 6,8% по сравнению с I кварталом 2018 г. Тем не менее, объем собранных страховых премий увеличился лишь на 0,3% в годовом выражении, до 378,6 млрд. руб. (это самые низкие темпы роста с 2009 г.). Следует отметить, что ранее такая динамика сборов наблюдалась только в условиях резкого ухудшения общей экономической ситуации – в 2008-2009 гг. и в 2014-2015 гг.

Незначительные, но все-таки положительные темпы роста премий в I квартале  2019 г. сохранились исключительно благодаря добровольному страхова­нию, взносы по которому выросли на 2,6% в годовом выражении. В целом, поступления по добровольному страхованию по итогам квартала составили 322,0 млрд. руб., т.е. около 85%  объема всех премий. Основными драйверами страхового рынка в настоящее время являются добровольное личное страхование от несчастных случаев и болезни (11,2% рынка, рост на 34,1% по сравнению с I кварталом 2019 г., до 42,4 млрд. руб.) и добровольное медицинское страхование (ДМС, 20,6% рынка, рост на 7,4% по сравнению с I кварталом 2019 г., до 77,9 млрд. руб.). В отличие от этого, взносы по обязательному страхованию в I квартале 2019 г. упали на 10,7% в годовом выражении.

Среди добровольных видов страхования наиболее существенное сокращение объема собранных премий по итогам I квартала 2019 г. было отмечено в сегменте страхования жизни. Сборы в этом сегменте упали на 7,6% в годовом выражении, до 85,2 млрд. руб. С апреля 2019 г. Банк России ввел требование для банков по информированию клиентов об особенностях инвестиционного страхования жизни (ИСЖ). В частности, эти требования обязывают сообщать об отсутствии гарантии дохода и страхования средств в АСВ. Данное требование теоретически может изменить предпочтения клиентов при выборе способа вложения средств, а по оценкам Эксперт РА – будет способствовать сокращению сегмента ИСЖ на 50% по итогам 2019 г., в результате чего общий сегмент страхования жизни сократится на 20-25%. 

Агрострахование

Согласно данным Банка России, в I квартале 2019 г. объем собранных премий по страхованию сельхозпроиз­водителей снизился на 2,2% в годовом выражении (до 684,7 млн. руб.). При этом в отдельных сегментах рынка агрострахования наблюдается разнонаправленная динамика. Так, коммерческое агрострахование без господдержки в I квартале 2019 г. упало на 32,5% в годовом выражении (до 349,9 млн. руб.). В то же время агрострахование, осуществляемое с господдержкой, выросло на 84,8% в годовом выражении до 334,8 млн. руб. В первую очередь столь высокие темпы роста агрострахования, осуществляемого с господдержкой, связаны с очень низкой базой прошлого года. Однако текущие объемы премий по этому виду страхования отстают на 44,1% и от уровня двухлетней давности, а в сфере растениеводства   это отставание достигает 80%.

Между тем, с 1 марта 2019 г. Минсельхоз ввел  ряд изменений в систему агрострахования с господдержкой. В рамках единой субсидии был выделен отдельный бюджет на субсидирование агрострахования, что не позволяет регионам расходовать эти средства на другие цели. Кроме того, была увеличена несвязанная погектарная поддержка застрахован­ным хозяйствам, отменен порог гибели урожая, и в целом введены более гибкие условия страхования (например, предоставлена возможность комбинирования рисков).

Минсельхоз предполагает, что данные меры будут стимулировать развитие агрострахования. Согласно прогнозам ведомства, к 2025 г. доля застрахованного поголовья вырастет до 26,1%, а застрахованной посевной площади – до 11,3%. Однако если сравнить прогноз с показателями прошлых лет, то страхование в сфере растениеводства к 2025 г. лишь выйдет на уровень 2015 г.