Обзор макроэкономической ситуации 14 - 21 декабря 2018
Макроэкономическая ситуация
В ноябре 2018 г. наблюдались негативные тенденции по ряду макропоказателейПо данным Росстата, в ноябре 2018 г. продолжилось падение отдельных макроэкономических показателей. Так, объем с/х производства упал в ноябре текущего года на 3,9% в годовом выражении, что связано прежде всего со снижением урожая зерновых (на 16,7% по сравнению с ноябрем прошлого года). В целом, за январь-ноябрь падение объемов с/х производства составило 0,8% в годовом выражении. Ускорение роста объемов строительных работ до 4,3% в ноябре по сравнению с ноябрем прошлого года сопровождалось падением ввода жилья на 4,5%. При этом за январь-ноябрь 2018 г. объемы строительных работ выросли лишь на 0,5%, а ввод жилья сократился на 3,7% в годовом выражении. Кроме того, в ноябре текущего года было зафиксировано сокращение темпов роста грузооборота ж/д транспорта, реальных зарплат и оборота розничной торговли по сравнению с ноябрем 2017 г.
Рост ВВП, по оценке МЭР, составил 1,8% в годовом выражении как в ноябре 2018 г., так и в целом в январе-ноябре 2018 г.
Розничная торговля и доходы населения
Темпы роста оборота розничной торговли не увеличиваются на фоне стагнации доходов
По данным Росстата, в ноябре 2018 г. оборот розничной торговли вырос на 3,0% в годовом выражении (годом ранее этот показатель составлял 3,1%). При этом если в 2017 г. оборот торговли продовольственными и непродовольственными товарами имел близкие темпы роста (в ноябре 2017 г. – 3,0% и 3,2% соответственно), то в последние месяцы эти темпы разнятся. Так, в ноябре 2018 г. оборот торговли непродовольственными товарами вырос на 4,2% в годовом выражении, а продовольственными – только на 1,6%. Определенный вклад в рост оборота непродовольственных товаров вносят ожидания относительно роста цен в связи с повышением НДС и снижения доступности кредитов.
Продолжается стагнация реальных доходов населения. В ноябре 2018 г. реальные располагаемые доходы населения сократились на 2,9% в годовом выражении, а в целом за январь-ноябрь (с учетом единовременной выплаты пенсионерам в январе 2017 г.) снижение составило 0,1% по сравнению с январем-ноябрем 2017 г.
Промышленное производство
В промышленности на протяжении последних 4 месяцев наблюдается ускоренный рост добычи полезных ископаемых при замедлении роста выпуска обрабатывающих производств
Согласно данным Росстата, в ноябре 2018 г. темпы роста выпуска в промышленности в целом снизились по сравнению с предыдущим месяцем на 1,3 п.п. и составили 2,4% в годовом выражении. Сектор добычи полезных ископаемых продолжает ставить рекорды. В ноябре темпы роста добычи достигли 7,8% в годовом выражении, что является максимальным значением показателя за последние 14 лет. Ускорение роста выпуска в добывающей промышленности, по данным Росстата, произошло на фоне существенного расширения деятельности в сфере предоставления услуг для добычи полезных ископаемых (+30,1% к ноябрю 2017 г.), которые Росстат относит к промышленным видам деятельности.
В обрабатывающей промышленности темпы роста выпуска снизились до нулевой отметки во второй раз за последние 3 месяца. Среди отраслей, в которых по итогам ноября было отмечено снижение выпуска, оказались в основном производства потребительской и машиностроительной продукции. Так, производство прочих транспортных средств, за исключением автомобилей, сократилось в годовом выражении на 37,2%, а выпуск изделий из кожи снизился на 13%.
В целом если рассматривать выпуск промышленной продукции за последние 5 лет, то в лидерах по темпам роста выпуска оказались сектора, в той или иной степени связанные с государственным сектором и госзаказом. Так, выпуск лекарственных средств и медицинских материалов вырос на 64%. При этом производство фармацевтических субстанций увеличилось, по данным Росстата, в 2,5 раза. Объемы услуг по добыче полезных ископаемых за последние 5 лет также выросли практически на 50% на фоне политики импортозамещения в нефте- и газодобыче. Наибольшее снижение показателей выпуска по сравнению с 2013 годом произошло в производстве табачных изделий и мебели, в сфере ремонта и монтажа оборудования, а также в производстве полиграфической продукции. В этих секторах снижение выпуска за пять последних лет составило от 18 до 31%.
Банковское кредитование
Темпы роста кредитования промышленности замедляются с начала текущего годаНа протяжении 3 последних месяцев темпы роста кредитной задолженности предприятий нефинансового сектора находятся на уровне около 6% в годовом выражении (без учета курсовой переоценки валютных кредитов). Таким образом вполне возможно, что темпы восстановления кредитной активности предприятий достигли своего потолка в текущих условиях замедления темпов роста экономики и повышения процентных ставок по кредитам.
Анализ отраслевой структуры кредитной задолженности нефинансового сектора показывает, что среди основных видов экономической деятельности в 2018 г. ухудшение динамики кредитования произошло в сфере добычи полезных ископаемых и в обрабатывающей промышленности, где темпы роста показателя снижаются на протяжении всего 2018 г., а также в сфере операций с недвижимостью, где объем кредитной задолженности снизился по сравнению с прошлым годом. В то же время в целом ряде секторов темпы роста кредитования в последние месяцы, наоборот, ускорились. В частности, в текущем году начала расти кредитная задолженность в сфере оптовой и розничной торговли, а также в строительстве. До этого на протяжении 3 последних лет в этих секторах наблюдалось снижение объемов кредитования.