Обзор макроэкономической ситуации 16 - 23 марта 2018

Макроэкономическая ситуация

По данным Росстата, в феврале 2018 г. темпы роста промышленного производства в годовом выражении замедлились на 0,9 п.п., грузооборота ж/д транспорта – на 1,9 п.п., оборота розничной торговли – на 1,0 п.п. по сравнению с показателями января текущего года. Динамика уровня цен в феврале осталась на уровне января этого года – 2,2% в годовом выражении. При этом в феврале возобновилось падение объемов строительных работ после незначительного роста месяцем ранее. В результате объем выполненных работ по виду деятельности «Строительство» в феврале 2018 г. оказался уже на 16,8% ниже показателя пятилетней давности – февраля 2013 г.

В целом, по оценке МЭР, ВВП России в феврале 2018 г. увеличился на 1,5% в годовом выражении по сравнению с 1,9% в январе 2018 г.

Ускорение роста отдельных макроэкономи­ческих показателей происходит на фоне низкой базы прошлых лет

В частности, в феврале 2018 г. ускорился рост объемов ввода жилья – до 33,8% в годовом выражении. Несмотря на это, объем введенного жилья остается на 14,9% ниже уровня февраля 2015 г. Аналогичная ситуация наблюдаетсяь и с реальными располагаемыми доходами населения, которые в феврале 2018 г. на 4,4% превысили уровень февраля прошлого года, но остались на 6,1% ниже уровня соответствующего месяца 2013 г. Кроме того, оборот розничной торговли вырос на 1,8% по сравнению с февралем 2017 г., но остался на 7,9% ниже уровня февраля 2013 г.

Промышленное производство

По данным Росстата, в феврале 2018 г. объем промышленного производства в России вырос на 1,5% в годовом выражении (против 2,9% месяцем ранее). Таким образом, темпы роста остались положительны­ми, однако существенно замедлились, несмотря на «низкую базу» прошлого года (в феврале 2017 г. наблюдалось сокращение производства на 2,7%). В целом за первые два месяца  2018 г. прирост объемов промышленного производства составил 2,2% по сравнению с январем-февралем 2017 г.

Незначительные, но все же положительные темпы роста наблюдались во всех основных видах промышленной деятельности – добыче, обработке, энергетике и водоснабжении.  В секторе добычи полезных ископаемых выпуск в феврале 2018 г. увеличился только на 0,3% в годовом выражении (против 1,1% в январе). В значительной степени это связано со снижением объемов добычи сырой нефти (на 1,3% в годовом выражении).

В обрабатывающей промышленности темпы роста выпуска в феврале 2018 г. составили 1,9% в годовом выражении, что существенно уступает показателю января (рост на 4,7%). В большинстве отраслей обрабатывающей промышленности наблюдался рост выпуска, однако в некоторых видах производств был зафиксирован существен­ный спад. Среди них – производство табачных изделий (падение выпуска на 30,8% в годовом выражении), сплавов медных необработанных (на 27,6%), тракторов для сельского хозяйства (на 26,8%), гербицидов (на 21,8%), сеялок (на 21,1%), конструкций и деталей конструкций из алюминия (на 10,5%).

Между тем, в секторе обеспечения электроэнергией, газом, паром и кондиционирования воздуха ситуация несколько улучшилась. Темпы роста выпуска в этом секторе в годовом выражении впервые с сентября 2017 г. стали положительными (+1,8%). Кроме того, положительные темпы роста впервые с июня 2017 г. были зафиксированы также и в секторе водоснабже­ния, водоотведения, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации отходов (+1,4% в годовом выражении).

Банковское кредитование

Темпы роста кредитования населения продолжают увеличиваться. Согласно данным Банка России, объем задолженности физических лиц по банковским креди­там в феврале 2018 г. увеличился на 14,6% в годовом выражении, что является максимальным значением показателя с декабря 2014 г. При этом рост кредито­вания охватил все регионы. Наиболее высокие темпы роста кредитования отмечены в Северо-Западном ФО (+17,0% к январю 2017 г.), а самые низкие – в Сибирском ФО (+9,8% к январю 2017 г.).

Расширение кредитования в равной степени происходит как за счет ипотечного, так и других видов кредитования. Согласно данным Банка России, в январе 2018 г. темпы роста задолженности по ипотечным кредитам составили 16,7% в годовом выражении, а по неипотечным – 11,9%. Однако рост неипотечного кредитования пока никак не отражается на показателях розничной торговли. Согласно данным Росстата, в январе 2018 г. оборот торговли непродовольственными товарами вырос в номинальном выражении на 6,2%, что в целом сопоставимо со значениями, отмеченными в 2017 г. По итогам февраля темпы роста розничной торговли замедлились до 3,7%.

В нефинансовом секторе рост кредитования пока сконцентрирован в ограниченном числе отраслей

По данным Банка России, объем кредитной задолжен­ности нефинансового сектора увеличился в феврале 2018 г. на 2,4% в годовом выражении. Без учета валют­ной переоценки темпы роста кредитной задолженности оцениваются в 3,5%. Расширение  кредитования поддерживается главным образом за счет заемщиков из двух отраслей: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых и производст­во нефтепродуктов.

Данные Банка России об отраслевой структуре кредитования нефинансового сектора за январь 2018 г. показывают, что в совокупности на долю этих двух секторов пришлось около половины от общего прироста кредитной задолженности по сравнению с январем 2017 г. Кроме того, в январе 2018 г. было отмечено резкое увеличение объема кредитной задолженности предприятий в сфере транспорта и связи (+22,2% к январю 2017 г.).

В других отраслях экономики наблюдаются иные тенденции. Так, в сфере операций с недвижимостью в январе 2018 г. кредитная задолженность снизилась (после активного роста на протяжении всего 2017 г.). В сельском хозяйстве рост кредитования замедляется: объем кредитной задолженности предприятий отрасли в январе 2018 г. увеличился в годовом выражении только на 5,7% по сравнению с ростом на 13,1% в июне 2017 г.

Страховые премии

Согласно данным Банка России, в 2017 г. объем собранных страховых премий увеличился на 8,3%. Это почти в два раза ниже уровня 2016 г. (+15,3%). Основной вклад в замедление роста показателя внесло ухудшение ситуации по видам страхования, связанным с наземным транспортом – прежде всего автокаско и ОСАГО.

Так, в сегменте страхования наземного транспорта, основную долю которого занимает автокаско, было отмечено очередное снижение объема страховых премий (на 4,8%). Снижение сборов по данному виду страхования наблюдается уже третий год подряд, хотя темпы снижения постепенно замедляются.

В сегменте ОСАГО объем собранных премий в 2017 г. сократился на 5,2%. Снижение объема премий произошло впервые с момента введения этого вида страхования в 2003 г.

Сохранение положительных темпов роста страховых премий в России в 2017 г. фактически было обеспечено за счет только одного направле­ния – страхования жизни. Объем премий по данному виду страхования увеличился на 53,7% на фоне снижения процентных ставок по банковским депозитам и поиска альтернативных инструментов для инвести­рования.

Федеральный бюджет

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в январе-феврале 2018 г. составили 2534,1 млрд. руб., расходы – 2307,6 млрд. руб. Таким образом, профицит федерального бюджета составил 226,5 млрд. руб. (или 8,9% доходов бюджета). Учитывая то, что в январе 2018 г. федеральный бюджет также находился в состоянии профицита (его объем составил 189,3 млрд. руб.), можно говорить о накоплении профицита бюджета, которое связано как с ростом его доходов, так и со снижением расходов.

Нефтегазовые доходы снова составили более половины доходов федерального бюджета

Доходы федерального бюджета в январе-феврале 2018 г. оказались на 10,6% выше уровня аналогичного периода 2017 г. При этом нефтегазовые доходы выросли на 27,1%, в то время как доходы, не относящиеся к нефтегазовым, оказались меньше на 2,5% (в основном это связано со снижением поступлений акцизов, демонстрировавших годом ранее высокие темпы роста). В результате на нефтегазовые доходы пришлось 50,9% доходов федерального бюджета, хотя в аналогичном периоде годом ранее этот показатель составлял 44,3%. 

Расходы федерального бюджета уменьшились в связи с сокращением отдельных статей и снижением уровня исполнения расходов

Расходы федерального бюджета в январе-феврале 2018 г. снизились на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г.  Это было связано главным образом со снижением объема расходов по крупнейшей статье расходов бюджета – «Социальная политика». В январе-феврале 2018 г. расходы федерального бюджета по этой статье оказались на 350,6 млрд. руб. ниже, чем годом ранее (в то время осуществлялись дополнительные компенсационные выплаты пенсионерам).

Кроме того, в январе-феврале 2018 г. ухудшились показатели исполнения по ряду статей расходов бюджета, что указывает на продолжение политики Минфина по ограничению расходов. В целом расходы федерального бюджета в январе-феврале 2018 г. были исполнены на 13,6% годовых назначений (по сравнению с 15,0% годом ранее). Снижение уровня исполнения было характерно для расходов на охрану окружающей среды, социальную политику, обслужи­вание госдолга, нацио­нальную оборону и т.д. 

Состояние дорог в регионах России

По данным отчета о реализации госпрограммы «Развитие транспортной системы», опубликованного в марте 2018 г., в течение 2017 г. было построено и реконструировано 347,4 км федеральных автодорог. Это на 6,5% выше установленного Минтрансом  плано­вого значения и на 14,5% выше уровня 2016 г. При этом нормативным требованиям к транспортно-эксплуата­ционным показателям в 2017 г. соответство­вало 77,8% федеральных дорог по сравнению с 71,4% годом ранее. Однако строительство региональных и межмуници­пальных дорог в России в 2017 г. оказалось значительно ниже как плановых значений, так и показателей 2016 г. Так, в 2017 г. было построено и реконструировано 1 816 км таких дорог, что на 14,8% ниже запланиро­ванного уровня и на 38,7% ниже уровня 2016 г.

Ввод региональных дорог сокращается, несмотря на потребность в их модернизации

В целом по России только 39,8% региональных и межмуниципальных дорог в 2017 г. соответствовало установленным нормативам по эксплуатации. В ряде субъектов РФ ситуация значительно хуже. По данным Минтранса, наихудшее состояние региональных и межмуниципальных дорог в 2017 г. наблюдалось в Вологодской области, где лишь 4,1% таких дорог соответствовало установленным нормативам. Для Чукотского АО аналогичный показатель составил 6,7%, Ненецкого  АО – 7,6%, Республики Калмыкия – 7,7%. В целом, в 15 регионах России данный показатель имеет значение 25% и ниже.

При этом в ряде регионов, где объемы грузооборота автомобильного транспорта являются наиболее высокими в стране, доля региональных и межмуниципальных дорог, не соответствующих установленным нормативам, также крайне низка. Это, прежде всего, г. Москва и Московская область, где данный показатель находится на уровне ниже среднероссийского значения.