Обзор макроэкономической ситуации 13-20 октября 2017

Макроэкономическая ситуация

По данным Росстата, в сентябре 2017 г. большинство ключевых макроэкономических показателей продемонстрировало положительную динамику. Наиболее высокие темпы роста были зафиксированы в сельском хозяйстве – 8,5% в годовом выражении. В целом за январь-сентябрь текущего года объем производства в сельском хозяйстве вырос на 3,8%. Позитивной тенденцией является также увеличение оборота розничной торговли, которое составило 3,1% относительно сентября 2016 г. Однако в целом за январь-сентябрь этого года оборот розничной торговли вырос незначительно – на 0,5% в годовом выражении.

В целом, несмотря на позитивную динамику, рост ряда макроэкономических показателей в сентябре 2017 г. остался достаточно низким. Так, объем промпроизводства вырос всего на 0,9% в годовом выражении, а грузооборот транспорта – лишь на 2,9%, что является минимальным месячным значением в этом году. Объем строительных работ остался в сентябре 2017 г. практически неизменным, увеличившись лишь на 0,1% по сравнению с сентябрем 2016 г. При этом темпы роста ввода жилья, резко ускорившиеся в августе, в сентябре снова снизились и составили -0,6% в годовом выражении.

Текущая макроэкономическая ситуация не позволит России выйти на темпы роста выше среднемировых

На фоне улучшения макроэкономической ситуации в России МВФ в октябре повысил прогнозы по росту ВВП РФ с 1,4% до 1,8% в 2017 г. и с 1,4% до 1,6% в 2018 г. Однако ожидаемые темпы роста ВВП России по-прежнему отстают от среднемировых показателей – по оценке МВФ, в 2017 г. мировая экономика вырастет на 3,6%, а в 2018 г. – на 3,7%. Ожидаемые темпы роста ВВП России уступают также и показателям США, ЕС и Канады, для которых характерны невысокие темпы роста. При этом для сокращения отставания от развитых экономик российский ВВП должен расти значительно более высокими темпами, соответствующими странам с развивающейся и переходной экономикой – 4,6-4,9% в год.

Промышленное производство и цены производителей

По данным Росстата, в сентябре 2017 г. объем промышленного производства вырос лишь на 0,9% в годовом выражении – это на 0,6 п.п. ниже аналогичного показателя месяцем ранее. Замедление роста объемов промышленного производства связано прежде всего со снижением объемов добычи полезных ископаемых (на 0,1% в годовом выражении), а также выпуска в таких секторах промышленности, как обеспечение электроэнергией, газом, паром, кондиционированием воздуха (на 0,1%), а также водоснабжение, водоотведение и утилизация отходов (на 3,6%). Таким образом, положительные темпы роста промышленного производства сохранились только в обрабатывающей промышленности и составили 1,1% в годовом выражении.

Однако, несмотря на положительные темпы роста в обрабатывающей промышленности в целом, в отдельных ее отраслях наблюдалось падение производства. Так, в сентябре 2017 г. объем производства кокса упал на 6,3%, сборных строительных блоков – на 7,2%, пластмасс – на 7,8%, кирпича – на 13,6%, мазута – на 16,0%, бензина – на 17,0%, алюминиевой проволоки – на 17,0%, компьютеров – на 18,5%, холодильников и морозильников – на 19,0%, сельскохозяйственных тракторов – на 19,6%, станков – на 33,2% в годовом выражении.

В сентябре 2017 г. вновь выросли цены производителей промышленных товаров

По данным Росстата, в сентябре 2017 г. рост цен производителей промышленных товаров составил 6,8% в годовом выражении, что на 2,1 п.п. опережает аналогичный показатель месяцем ранее. Наиболее сильный рост был характерен для производителей угля (на 25,1% в годовом выражении), а также кокса и нефтепродуктов (на 20,0%). Следует отметить, что рост цен производителей угля, кокса и нефтепродуктов в сентябре 2017 г. наблюдался на фоне роста объемов добычи угля на 9,2% и увеличения объемов производства кокса и нефтепродуктов на 0,4% в годовом выражении.

Розничная торговля и доходы населения

По данным Росстата, в сентябре 2017 г. рост оборота розничной торговли ускорился по сравнению с прошлыми месяцами и достиг 3,1% в годовом выражении. В целом за III квартал 2017 г. оборот розничной торговли увеличился на 2,0% в годовом выражении. При этом наибольшее ускорение роста было характерно для торговли продовольственными товарами – до 3,7% в сентябре 2017 г. по сравнению с сентябрем прошлого года. Для сравнения, непродовольственный товарооборот вырос в том же периоде только на 2,7%.

О восстановлении роста оборота розничной торговли свидетельствуют и данные ритейлеров, которые уже опубликовали отчетность за III квартал 2017 г. Так, темпы роста выручки «Ленты» вышли из отрицательных значений, которые были зафиксированы во II кв., и достигли 18,7%. Рост выручки X5 Retail Group ускорился с 6,6% во II кв. до 24,7% в III кв. текущего года. Вместе с тем, рост среднего чека у X5 Retail Group замедлился с 4,5% во II кв. до 2,2% в III кв., а у «Магнита» аналогичный показатель снизился с 2,2% практически до нуля (0,1%). «Лента» же продолжает сталкиваться с падением трафика покупателей – на 1,5% в III кв. 2017 г. в годовом выражении (для сравнения, во II квартале падение составляло 2,9%).

Оборот розничной торговли продолжает существенно отставать от уровня прошлых лет на фоне сокращения доходов населения

Несмотря на ускорение роста, оборот розничной торговли в сентябре 2017 г. оставался на 10,8% ниже уровня сентября 2014 г. Для продовольственных товаров аналогичное отставание составило 10,0%, для непродовольственных – 11,3%. Восстановлению оборота розничной торговли препятствует продолжающееся падение доходов населения. Так, в сентябре 2017 г. сокращение реальных располагаемых доходов населения составило 0,3%, а в III кв. 2017 г. – 0,7%. Таким образом, падение реальных располагаемых доходов населения происходит непрерывно уже 3 года – при этом в III кв. текущего года данный показатель отставал уже на 11,6% от III кв. 2014 г.

Продажи грузовых автомобилей

Согласно данным «Автостат», продажи грузовых автомобилей в России (массой свыше 3,5 т) в сентябре 2017 г. составили 7,2 тыс. единиц, что на 53,9% больше, чем в сентябре 2016 г. В целом за январь-сентябрь 2017 г. было продано 53,2 тыс. грузовых автомобилей (+47,9% в годовом выражении). Тем не менее, объем продаж за январь-сентябрь 2017 г. остается на 19,1% ниже аналогичного показателя за январь-сентябрь 2014 г., когда было реализовано 65,7 тыс. грузовых автомобилей.

В I-III кварталах 2017 г., по данным «Автостат», более 50% продаж грузовых автомобилей пришлось на продукцию трех компаний: КАМАЗ (14,1 тыс. шт., или +29,5% в годовом выражении), ГАЗ (5,5 тыс. шт., +2,9%) и Volvo (3,7 тыс. шт., рост более чем в 4 раза). При этом, по данным КАМАЗа, наиболее высокие темпы роста продаж были характерны для тяжелых грузовиков (массой свыше 14 т), где рост продаж составил 46,9% (24,2 тыс. автомобилей). Для сравнения, продажи на рынке среднетоннажных грузовиков (массой 8-14 т) выросли только на 5,3% (4,4 тыс. автомобилей).

Рост продаж сопровождается увеличением объемов выпуска

По данным Росстата, в январе-августе 2017 г. объем производства грузовых автомобилей составил 91,7 тыс. машин, что на 14,7% больше, чем за аналогичный период 2016 г. При этом, по данным АСМ-Холдинга, выпуск российских марок грузовых автомобилей увеличился на 6,7% в годовом выражении, а иностранных марок (доля которых в общем выпуске составляет 15,9%) – на 85,5%.

На фоне слабого роста объемов экспорта грузовых автомобилей наблюдается ускоренный рост объемов импорта

По данным ФТС, в январе-августе 2017 г. было экспортировано 8,1 тыс. грузовиков, что на 7,5% выше показателя соответствующего периода 2016 г. Однако стоимость экспорта при этом сократилась на 9,5% в годовом выражении (до 168,8 млн. долл.). В результате доля экспорта в производстве грузовых автомобилей упала до 8,8% (по сравнению с 9,4% в 2016 г. и 14,6% в 2015 г.). Изменяется также география экспортных поставок. Так, в январе-августе 2017 г. экспорт грузовиков в страны СНГ вырос на 35,8%, а в страны дальнего зарубежья – сократился на 29,5%. Таким образом, рынок стран СНГ остается главным экспортным направлением для российских грузовых автомобилей.

Между тем, импорт грузовых автомобилей в январе-августе 2017 г. в физическом объеме увеличился на 45,6% и составил 16,9 тыс. машин, а в стоимостном объеме вырос более чем в 2 раза, до 1,2 млрд. долл. Если в 2016 г. объемы импорта в физическом выражении превышали экспорт в 1,5 раза, то теперь это соотношение составляет 2,1 раза. При этом в стоимостном выражении объемы импорта выше объемов экспорта уже в 7,2 раза.