Обзор макроэкономической ситуации 1-8 декабря 2017

Инфляция

По данным Росстата, в ноябре 2017 г. рост потребительских цен составил 2,5% к соответствующему периоду предыдущего года. Таким образом, темпы роста цен снизились на 0,2 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем. Инфляция продолжает замедляться уже пятый месяц подряд, с июля 2017 г.

Однако рост цен на услуги в ноябре 2017 г. ускорился до 4,3% по сравнению с 4,2% в предыдущем месяце. При этом наиболее высокими темпами росли цены на услуги образования (7,4% в годовом выражении) и услуги пассажирского транспорта (7,0%). Существенный рост цен наблюдался также на жилищно-коммунальные услуги – на 4,6% в ноябре 2017 г. в годовом выражении. При этом по отдельным видам услуг ЖКХ рост оказался значительно выше – 7,5% на оплату жилья в домах государственного и муниципального жилищных фондов, 7,0% на услуги водоотведения, 5,5% на услуги горячего и холодного водоснабжения.

Инфляция на продовольственные товары в ноябре 2017 г. снизилась до 1,1% в годовом выражении по сравнению с 1,6% месяцем ранее, на непродовольственные товары – до 2,7% по сравнению с 2,8%. Высокие темпы роста цен наблюдались лишь на отдельные виды товаров: на 12,4% – на сливочное масло, на 6,2% – на молоко и молочную продукцию. Среди непродовольственных товаров сохраняется существенный рост цен на табачные изделия (9,0%) и автомобильный бензин (6,1%).

В ноябре инфляция была уже на 1,5 п.п. ниже целевого значения Банка России в 4% на 2017 г.

Только в Республике Якутия инфляция оказалась выше целевого значения Банка России, составив 4,9% относительно ноября 2016 г. В 84 субъектах РФ инфляция опустилась до 3,9% и ниже. Минимальный уровень инфляции наблюдался в Пензенской области (1,0% в ноябре 2017 г. в годовом выражении), в Омской области и Пермском крае (по 1,1%).

Доходы населения на Дальнем Востоке

По данным Росстата, реальные располагаемые доходы населения в Дальневосточном ФО в январе-сентябре 2017 г. снизились на 1,9% в годовом выражении. Для сравнения, в среднем по России сокращение доходов в том же периоде составило 0,8%. При этом практически во всех регионах Дальнего Востока падение реальных доходов было еще значительнее, чем в среднем по округу: от 2,6% в годовом выражении в Республике Саха (Якутия) до 7,8% в Еврейской автономной области.

В целом уровень доходов в большинстве регионов Дальнего Востока также ниже, чем в среднем по стране. Если в России средний уровень доходов на душу населения в сентябре текущего года превышал величину прожиточного минимума в 3,1 раза, то во всех регионах ДФО, кроме Сахалинской области, данное соотношение составляло от 1,8 в Еврейской автономной области до 2,8 в Амурской области.

Существенного роста реальных доходов населения в большинстве регионов Дальнего Востока в ближайшие годы не ожидается

Согласно внесенным Минвостокразвития изменениям в Концепцию демографической политики Дальнего Востока на период до 2025 г., которые были приняты 30 ноября Правительством РФ, рост реальных доходов населения в ДФО в 2017 г. составит 0,0% по сравнению с 2016 г., а к 2025 г. доходы вырастут на 11,4% по сравнению с 2017 г. При этом наибольший рост реальных доходов к 2025 г. планируется в Магаданской области (на 16,3% по сравнению с 2017 г.), Хабаровском крае (15,4%) и Камчатском крае (15,0%).

Однако учитывая существенное падение реальных доходов населения в регионах Дальнего Востока в предыдущие годы, в 5 из 9 субъектов ДФО уровень доходов и в 2025 г. ожидается ниже, чем в 2014 г. Так, в Чукотском автономном округе уровень реальных доходов населения в 2025 г. будет на 13,6% ниже, а в Магаданской области – на 7,1% ниже, чем в 2014 г.

При этом достижение даже установленных целевых показателей вызывает большие вопросы. Например, во всех субъектах Дальневосточного ФО прогнозируется рост реальных доходов населения на 0,0-1,6%. Однако с учетом уже имеющихся данных за первые три квартала 2017 г., вероятность достижения данных значений крайне низка для большинства регионов округа. Более того, неясно, почему общий прогнозируемый рост реальных доходов населения по всему ДФО составляет 0,0%, учитывая, что в 8 из 9 регионов он больше 0,0% и лишь в Еврейской автономной области он равен 0,0%.

Необходимо отметить, что принятие Концепции демографической политики Дальнего Востока осуществлялось с целью стабилизации численности населения региона к 2020 г. и создания «условий для его естественного и миграционного прироста к 2025 г.», что в условиях сохранения низкого уровня доходов будет сложно реализуемой задачей. В 2016 г. из регионов ДФО выбыло 268,4 тыс. чел., что на 6,9% превышало численность прибывшего населения.

Ипотечное кредитование

По данным Банка России, в октябре 2017 г. объем выдачи ипотечных жилищных кредитов в рублях составил 213,1 млрд. руб., что на 70,4% больше, чем в октябре 2016 г. Темпы роста количества предоставленных кредитов при этом несколько ниже – в октябре 2017 г. было выдано 112,7 тыс. ипотечных кредитов, что на 56,2% больше, чем в октябре 2016 г. Более высокие темпы роста объемов выдач наблюдаются за счет увеличения среднего размера кредита – в октябре он уже составлял 1,84 млн. руб., увеличившись за год на 7,9%.

В целом за январь-октябрь 2017 г. было выдано 813,3 тыс. ипотечных кредитов (+20,5% в годовом выражении) на сумму 1498,3 млрд. руб. (+30,2% в годовом выражении). Таким образом, объем ипотечного кредитования за 10 месяцев 2017 г. уже превысил уровень всего 2016 г. на 1,8%.

Между тем, средневзвешенная процентная ставка по ипотечным кредитам в рублях, выданным в течение месяца, продолжает снижаться – в октябре 2017 г. она составила 9,95%. При этом, согласно данным Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) ставки продолжают падать – в ноябре в топ-15 банках РФ на первичном рынке ставки опустились до 9,54%. Примечательно, что по данным АИЖК ставки на вторичном рынке упали даже ниже уровня ставок на первичном рынке – до 9,5%.

Рост рынка ипотечного кредитования был отмечен почти во всех регионах РФ

Рост объемов ипотечного кредитования за десять месяцев 2017 г. был отмечен во всех федеральных округах, причем темпы роста были достаточно равномерными: наиболее высокие отмечены в Южном ФО (+34,9% в годовом выражении), самые низкие – в Северо-Кавказском ФО (+23,7%). В разрезе субъектов федерации только в одном из 85 субъектов РФ наблюдались отрицательные темпы роста ипотечного кредитования – это респ. Ингушетия (-2% в годовом выражении). Во всех остальных регионах были зафиксированы положительные темпы роста ипотечного кредитования, самые высокие – в респ. Крым (+133,1%), в Севастополе (119,2%) и респ. Тыва (52,1%).

Железнодорожные грузоперевозки

Согласно данным РЖД, в ноябре 2017 г. объем погрузки на железнодорожном транспорте вырос на 3,5% к соответствующему периоду предыдущего года, что на 1,1 п.п. меньше, чем месяцем ранее. Грузооборот в ноябре 2017 г. вырос на 5,7% в годовом выражении, что на 0,2 п.п. ниже показателя предыдущего месяца.

Рост погрузки произошел в основном за счет перевозок каменного угля – основного перевозимого ж/д транспортом товара. Так, на фоне увеличения добычи рост объемов погрузки каменного угля в ноябре 2017 г. составил 8,9% в годовом выражении, однако это на 2,7 п.п. меньше, чем в предыдущем месяце. Существенный вклад в рост погрузки продолжает также вносить рекордный урожай зерновых. Темпы роста погрузки зерна составили 25,8% в ноябре текущего года в годовом выражении, что на 6,6 п.п. ниже, чем в октябре.

Несмотря на рост погрузки в целом, в ноябре 2017 г. было зафиксировано падение объемов погрузки отдельных грузов: лесных грузов – на 12,1%, кокса – на 10,0%, промышленного сырья и формовочных материалов – на 6,2%, химических и минеральных удобрений – на 2,1%, нефти и нефтепродуктов – на 1,5% в годовом выражении.