![](/images/research/311.jpg)
Обзор макроэкономической ситуации 1 июля 2016
Банковское кредитование
Темпы роста кредитования нефинансового сектора в мае 2016 г. без учета курсовой переоценки снизились почти до нуля.Согласно данным Банка России, в мае 2016 г. темпы роста кредитной задолженности нефинансового сектора составили 8,6% в годовом выражении. В то же время без учета курсовой переоценки объем кредитной задолженности увеличился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года всего на 0,5%. Основной вклад в снижение темпов роста в мае внесло сокращение объема кредитов, выданных в иностранной валюте. C 1 мая Банк России повысил коэффициенты риска по данным видам операций. Снижение валютной составляющей в пассивах и активах банков будет продолжаться, поскольку в июне ЦБ объявил о повышении резервных требований по обязательствам банков в иностранной валюте. Темпы снижения кредитной задолженности населения продолжают замедляться, однако в мае просроченная задолженность выросла на 1,7% за месяц (для сравнения, аналогичный показатель в апреле 2016 г. составлял 0,2%).
Строительство
В мае 2016 г. продолжилось падение объема строительных работ и ввода жилья.По данным Росстата, объем работ по виду деятельности «строительство» в мае 2016 г. сократился на 9% в годовом выражении. Таким образом, в мае продолжилась тенденция к ускорению падения объема строительных работ, наблюдающаяся в течение последних трех месяцев. Падение объемов строительных работ продолжается на фоне роста цен на строительные материалы (на 5,7% в мае 2016 г. в годовом выражении) и снижения их выпуска. Так, в мае 201 6 г. объемы производства строительного кирпича упали на 34,3%, крупных стеновых блоков из бетона – на 20,7%, железобетонных конструкций – на 11,5%, цемента - на 9,9% в годовом выражении.
Объем ввода жилых домов в мае 2016 г. сократился на 5,4% в годовом выражении, а в целом за январь-май – на 12,8% по сравнению с январем-маем 2015 г. Для сравнения, в аналогичном периоде годом ранее наблюдался рост ввода жилых домов на 23,7%.
Деловая активность в обрабатывающей промышленности
В июне 2016 г. зафиксирован рост деловой активности в обрабатывающей промышленности на фоне существенного роста цен на сырье и материалы.Согласно последнему исследованию Markit, индекс деловой активности PMI россий- ских обрабатывающих отраслей в июне 2016 г. составил 51,5 пунктов. Таким образом, впервые с ноября 2015 г. индекс поднялся выше критической отметки в 50 пунктов, указывая на рост деловой активности в обрабатывающей промышленности.
Улучшение показателя произошло главным образом за счет увеличения объемов производства и новых заказов (причем темпы их роста оказались максимальными с ноября 2014 г.). Рост заказов произошел в основном за счет внутреннего рынка, тогда как экспортные заказы продолжают сокращаться уже на протяжении почти трех лет. Участники исследования также отметили рост закупочной активности (максимальный за 3 года). При этом наблюдалось существенное повышение закупочных цен, что привело к увеличению отпускных цен.
Финансовый результат организаций
В январе-апреле 2016 г. продолжилось ухудшение финансового результата организаций.По данным Росстата, опубликованным на этой неделе, сальдированный финансовый результат организаций (прибыль за вычетом убытка) составил в январе-апреле 3581,4 млрд. руб., что на 8,2% ниже соответствующего показателя за январь-апрель 2015 г. Ухудшение финансовых результатов становится все заметнее: если в начале 2016 г. еще наблюдался рост сальдированного финансового результата по сравнению с аналогичными периодами 2015 г., то с марта 2016 г. темпы роста этого показателя стали отрицательными. Важно отметить, что в январе-апреле 2016 г. ухудшение финансовых результатов было связано как с сокращением прибыли на 2,2% по сравнению с январем-апрелем 2015 г., так и с рекордным ростом убытка – на 31,1%. В результате, доля убыточных организаций в целом по экономике составила 33,5%. В ряде отраслей эта доля еще выше. Например, в строительстве убыточными стали 35,0% организаций, в добывающей промышленности – 41,2%, в сфере транспорта и связи – 45,0%, в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды – 45,1%.
Экспорт и импорт услуг
Россия остается нетто-импортером услуг, при этом в структуре внешней торговли услугами преобладают транспортные услуги, а также обслуживание поездок.По данным Банка России, в 2015 г. российский экспорт услуг составил 51,8 млрд. долл., а импорт – 88,4 млрд. долл. Таким образом, баланс торговли услугами в России остался отрицательным и составил -36,6 млрд. долл. (годом ранее сальдо торговли услугами составляло -52,3 млрд. долл.). По объему экспорта услуг Россия значительно отстает от ведущих стран. Так, объем экспорта услуг Германии и Китая превышает российский показатель более чем в 5 раз, а объем экспорта услуг США – более чем в 14 раз.
По данным Банка России, основная часть российского экспорта услуг связана с транспортными услугами, на долю которых приходится 32,5% экспорта услуг (из которых около половины приходится на услуги воздушного транспорта, а еще около трети – на услуги морского транспорта). Кроме того, 16,3% российского экспорта услуг приходится на т.н. «поездки», включающие расходы нерезидентов во время деловых или личных поездок по России. Еще 13,3% экспорта услуг приходится на категорию «технические и торгово- посреднические услуги» (операционный лизинг, инженерные услуги, услуги в сфере добычи полезных ископаемых и т.д.), где наиболее крупной статьей экспорта являются инженерные услуги, услуги в области архитектуры и технических областях.
Наибольшая часть импорта услуг (39,5%) в Россию в 2015 г. пришлась на услуги в категории «поездки», при этом практически все оказанные услуги в этой категории относились к личным поездкам. Еще 15,1% импорта услуг было связано с услугами в категории «технические и торгово- посреднические услуги» (операционный лизинг, инженерные услуги, услуги в сфере добычи полезных ископаемых и т.д.). При этом доля транспортных услуг в объеме импорта услуг составила 13,2%, причем наибольшую долю из них составили перевозки воздушным транспортом.
Потребление угля в мире
Доля угля в мировом энергобалансе в долгосрочной перспективе будет значительно сокращаться.Согласно опубликованным на этой неделе материалам Минэнерго, с 2014 г. наблюдается снижение мирового потребления угля, что связано прежде всего с ужесточением экологических требований. При этом, согласно опубликованному в мае «Обзору мировой энергетики до 2040 г.» Управления энергетической информации (EIA) США, доля угля в мировом потреблении энергоресурсов будет продолжать снижаться. Так, в Республике Корея (крупнейшем импортере российского угля) доля электроэнергии, произведенной с использованием угля, снизится с 41% в 2015 г. до 29% в 2040 г. В двух других странах–крупнейших потребителях российского угля (Китае и Японии) доля данного вида топлива сократится с 71% до 44% и с 29% до 20% в 2015 -2040 гг. соответственно. В связи с данными тенденциями, Минэнерго РФ поставлены новые задачи развития угольной отрасли, включая формирование углехимических производств. Наряду с этим, предлагается расширение добычи угля в России, хотя ряд стран сейчас, напротив, отказывается от новых проектов угледобычи. В частности, в Китае планируется сократить мощности по добыче угля почти на 12% в 2016-2020 гг.