22.10.2021

"Решение ЦБ РФ по ставке не окажет значимого влияния на проинфляционные факторы - ИКСИ"

Сергей Заверский – о том, что столь значительное повышение ключевой ставки ставит под вопрос реализацию прогноза Минэкономразвития на 2022-2024 гг

Решение ЦБ РФ по ключевой ставке не окажет значимого влияния на существующие проинфляционные факторы, полагает начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ) Сергей Заверский.
"Решение Банка России о повышении ключевой ставки очень удивляет на фоне решений, принятых на уровне Президента РФ и глав субъектов РФ о существенном ужесточении антиковидных мер, в частности, введения локдаунов той или иной степени жесткости, - пишет эксперт. - В настоящий момент явных проинфляционных факторов, на которые Банк России мог бы повлиять ужесточением денежно-кредитной политики, в явном виде практически не наблюдается. Темпы роста реальной заработной платы уже в августе были минимальными за последние 4 месяца (2,2% в годовом выражении). И даже более того - Минэкономразвития скорректировало в худшую сторону прогноз по росту реальных располагаемых доходов на этот год. Если ранее рост ожидался на 3,0%, то сейчас - лишь на 2,5%, и это несмотря на августовскую выплату на детей школьного возраста и сентябрьскую выплату пенсионерам и военнослужащим. Поэтому оснований ожидать устойчивое расширение спроса в ближайшей перспективе вряд ли приходится".
По мнению Заверского, введение же ограничительных мер как минимум на ближайшие недели будет способствовать дезинфляционному давлению на динамику цен со стороны спроса. Более того, в настоящий момент отсутствует и проинфляционное влияние падения цен на нефть, которое наблюдалось 1,5 года назад. Тогда на фоне ухудшения ситуации на нефтяном рынке наблюдалось падения курса рубля, в то время как сейчас мы наблюдаем довольно устойчивый его рост.
"Значительное влияние на инфляционные процессы во всем мире оказывают, о чем упоминает и сам Банк России в своем пресс-релизе, сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, - указывает аналитик. - Однако это тот фактор, на который повышение ключевой ставки не способно оказать воздействие. Более того, что касается и ряда процессов внутри страны, повышение ключевой ставки будет оказывать на них скорее дестабилизирующее влияние, способное подталкивать цены вверх. Например, значительный рост цен на плодоовощную продукцию никак не связан с резким ростом спроса, дело тут скорее, даже если не затрагивать ситуацию с урожаем, в росте издержек аграриев, проблемах внутренней логистики, дефиците оптово-распределительных центров и т.д. Повышение стоимости кредитных ресурсов будет лишь усугублять имеющиеся проблемы".
Столь значительное повышение ключевой ставки, на взгляд Заверского, также ставит под вопрос реализацию прогноза Минэкономразвития на 2022-2024гг. Министерство изначально рассматривало жесткую денежно-кредитную политику Банка России как фактор, сдерживающий динамику ВВП на прогнозном горизонте. Однако с учетом того, что ключевая ставка в среднем в течение ближайшего года скорее всего окажется на более высоком уровне, чем ожидалось ранее, рост ВВП на 3% в следующем году может оказаться недостижимым, и высока вероятность, что он окажется существенно ниже, полагает эксперт.

Источник: Интерфакс

"Решение ЦБ РФ по ставке не окажет значимого влияния на проинфляционные факторы - ИКСИ"
Сергей Заверский – о том, что столь значительное повышение ключевой ставки ставит под вопрос реализацию прогноза Минэкономразвития на 2022-2024 гг

Решение ЦБ РФ по ключевой ставке не окажет значимого влияния на существующие проинфляционные факторы, полагает начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ) Сергей Заверский.
"Решение Банка России о повышении ключевой ставки очень удивляет на фоне решений, принятых на уровне Президента РФ и глав субъектов РФ о существенном ужесточении антиковидных мер, в частности, введения локдаунов той или иной степени жесткости, - пишет эксперт. - В настоящий момент явных проинфляционных факторов, на которые Банк России мог бы повлиять ужесточением денежно-кредитной политики, в явном виде практически не наблюдается. Темпы роста реальной заработной платы уже в августе были минимальными за последние 4 месяца (2,2% в годовом выражении). И даже более того - Минэкономразвития скорректировало в худшую сторону прогноз по росту реальных располагаемых доходов на этот год. Если ранее рост ожидался на 3,0%, то сейчас - лишь на 2,5%, и это несмотря на августовскую выплату на детей школьного возраста и сентябрьскую выплату пенсионерам и военнослужащим. Поэтому оснований ожидать устойчивое расширение спроса в ближайшей перспективе вряд ли приходится".
По мнению Заверского, введение же ограничительных мер как минимум на ближайшие недели будет способствовать дезинфляционному давлению на динамику цен со стороны спроса. Более того, в настоящий момент отсутствует и проинфляционное влияние падения цен на нефть, которое наблюдалось 1,5 года назад. Тогда на фоне ухудшения ситуации на нефтяном рынке наблюдалось падения курса рубля, в то время как сейчас мы наблюдаем довольно устойчивый его рост.
"Значительное влияние на инфляционные процессы во всем мире оказывают, о чем упоминает и сам Банк России в своем пресс-релизе, сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, - указывает аналитик. - Однако это тот фактор, на который повышение ключевой ставки не способно оказать воздействие. Более того, что касается и ряда процессов внутри страны, повышение ключевой ставки будет оказывать на них скорее дестабилизирующее влияние, способное подталкивать цены вверх. Например, значительный рост цен на плодоовощную продукцию никак не связан с резким ростом спроса, дело тут скорее, даже если не затрагивать ситуацию с урожаем, в росте издержек аграриев, проблемах внутренней логистики, дефиците оптово-распределительных центров и т.д. Повышение стоимости кредитных ресурсов будет лишь усугублять имеющиеся проблемы".
Столь значительное повышение ключевой ставки, на взгляд Заверского, также ставит под вопрос реализацию прогноза Минэкономразвития на 2022-2024гг. Министерство изначально рассматривало жесткую денежно-кредитную политику Банка России как фактор, сдерживающий динамику ВВП на прогнозном горизонте. Однако с учетом того, что ключевая ставка в среднем в течение ближайшего года скорее всего окажется на более высоком уровне, чем ожидалось ранее, рост ВВП на 3% в следующем году может оказаться недостижимым, и высока вероятность, что он окажется существенно ниже, полагает эксперт.

Источник: Интерфакс

Читать дальше

Сформировать заказ ( 0 )