«Валютные войны» в мировой экономике: основные индикаторы
В сентябре 2010 г. обострились противоречия между развитыми и развивающимися странами по вопросам валютной политики. Согласно статистике Google News, количество новостей, посвященных валютным интервенциям, выросло до рекордного за последние 5 лет уровня.
То, что в мировой экономике начались так называемые «валютные войны», наглядно демонстрируют следующие экономические индикаторы:
- Волатильность валютных курсов: в настоящее время находится на максимальном уровне за последние три года и при этом постоянно увеличивается (см. Рисунок 2), т.е. увеличивается разрыв в темпах роста индексов номинального эффективного валютного курса между странами. Одни страны сталкиваются со значительным ростом курса национальных валют, в то время как в других странах курс снижается.
- Разброс процентных ставок: низкие процентные ставки в развитых странах (прежде всего, в США) способствуют притоку краткосрочного капитала в развивающиеся страны, где ставки выше, и ведут к росту курсов валют развивающихся стран.
- Валютные резервы: в сентябре 2010 г. темпы роста валютных резервов существенно превысили среднемесячные темпы роста за последние пять лет (см. Рисунок 3).
Примечания: волатильность валютных курсов рассчитана как среднеквадратическое отклонение темпов роста номинальных эффективных курсов за последние 12 месяцев; разница процентных ставок рассчитана как отношение среднеквадратического отклонения процентных ставок ведущих мировых экономик к среднему геометрическому процентных ставок, взвешенных по объему ВВП.
