"В России зафиксирован аномальный рост кредитования бизнеса — причины"
Банк России обнародовал статистику об аномальных темпах корпоративного кредитования. Невзирая на высокие процентные ставки, кредитный портфель юрлиц составляет уже рекордные 76 трлн рублей. Причины объяснили эксперты.
По данным Центробанка, непосредственно в марте 2024 года рост корпоративного кредитования ускорился на 1,8% (плюс 1,3 трлн рублей), что втрое выше данных февраля и существенно больше январских данных, когда объемы заимствований со стороны представителей бизнеса и вовсе оказались в минусе на 0,1%.
Совокупная кредитная задолженность бизнес-структур по состоянию на 1 мая 2023 года достигала 63,1 трлн рублей. Годом ранее, то есть в 2022 году, корпоративный кредитный портфель российских банков за аналогичный период вырос всего на 0,6 трлн рублей, или на 1,2%. А вот на текущий момент, то есть год спустя, объем кредитного портфеля юрлиц составляет уже рекордные 76 трлн рублей.
Одновременно аналитики ЦБ отмечают и рост темпов потребительского кредитования. Так, только в марте рядовые россияне заняли в банках свыше 570 млрд рублей. За первый квартал текущего года объем выдачи розничных кредитов составил 3,1 трлн рублей. Совокупно физлица на данный момент должны банкам 34,8 трлн рублей (это +6,5 трлн рублей к показателю 2023 года).
Почему, несмотря на заградительно высокие банковские ставки, бизнес и население продолжают усиленно брать кредиты?
Логистика и не только…
По мнению кандидата экономических наук, начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергея Заверского, «винить» в происходящем, прежде всего, следует те экономические вызовы, с которыми столкнулась наша страна в последнее время.
«Основным драйвером роста корпоративного кредитования остается структурная трансформация экономики. В последние два года идут активные процессы, связанные с импортозамещением, формированием новых производственных и логистических цепочек, что требует значительных средств», — отмечает эксперт.
Он добавляет, что после ухода с российского рынка ряда западных игроков многие компании начали активную реализацию инвестиционных проектов. А для этого нужны средства.
«Высокий уровень ставок, конечно, увеличивает их издержки», — говорит Сергей Заверский.
Желание бизнеса завершить уже начатые проекты во многих случаях не ослабевает даже в условиях высокой ключевой ставки ЦБ.
«Спрос на финансирование растет как в разрезе отраслей, так и регионов. Причем суммы финансирования за последние 1-2 года выросли кратно — деньги берутся под крупные задачи: на развитие производств, новых складских помещений, закупку оборудования», — отмечает сооснователь и исполнительный директор компании Lemon.online Марина Кашина.
Как рассказал «НИ» генеральный директор компании «Вектор Проект» Антон Баксараев, реалии таковы, что бизнес рано или поздно приспосабливается к изменениям.
«Мы уже почти год живем в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Компаниям не в первый раз приходится пересматривать свои стратегию развития, исходя из новых реалий.
К тому же, инвестиционные планы обычно разрабатываются на несколько лет вперед, а многие уже учли в них новую высокую стоимость заемных средств», — поясняет эксперт.
Баксараев напоминает, что когда одни возможности для бизнеса закрываются, появляются новые сферы, где можно заработать.
«Например, ФОК, склады — эти направления сейчас переживают настоящий бум развития. Особенно динамично развивается складской сегмент. Продажа складов, сдача в аренду — все это обеспечивает достаточно высокую доходность по сравнению с инструментами банковского и фондового рынка», — подчеркивает Антон Баксараев.
Резервы не бесконечны
Несмотря на открытие для бизнеса новых ниш, связанных с логистикой и импортозамещением, участники рынка достаточно сдержанно оценивают ближайшие перспективы для роста инвестиций.
По мнению Антона Баксараева, усилия Центробанка, ведущего в последние месяцы жесткую денежно-кредитную политику (ДКП), конечно, не прошли незамеченными.
«Инвесторы гораздо более осторожно стали подходить к новым проектам. С учетом аномального роста зарплат в строительстве, проектировании вероятность неплановых расходов слишком высока», — предупреждает финансист Баксараев.
Аналитик Сергей Заверский также убежден, что высокие расходы на внедрение новых методов работы могут серьезно изменить дальнейшую тактику поведения участников рынка.
«Это может повлиять на их готовность инвестировать в будущем», — полагает эксперт.
Те же опасения, очевидно, есть и у российского правительства, убежден аналитик.
«Мы видим, например, что новый прогноз Минэкономразвития по динамике инвестиций в основной капитал предполагает существенное снижение их темпов роста уже по итогам этого года. Что, в свою очередь, скажется вскоре и на динамике кредитования», — полагает Сергей Заверский.
Занять нельзя подождать
Чрезмерно дорогие кредиты заставляют представителей малого и среднего предпринимательства (МСП) искать новые возможности для заимствований, не связанные с банковской сферой. Сегодня, при заградительно высокой ключевой ставке ЦБ, многие представители МСП понимают, что условия банков становятся слишком жесткими. Это вынуждает их искать альтернативу.
«Они не берут кредиты, но и используют другие источники финансирования — взносы учредителей в уставный капитал, выпуск облигаций. Для МСП безальтернативный ранее источник привлечения заемного капитала в виде кредита стал альтернативным», — отмечает экономист Олег Абелев.
Как рассказала «НИ» сооснователь и исполнительный директор компании Lemon.online Марина Кашина, в новых условиях бизнес научился быстро адаптироваться и расширяет финансовые инструменты.
«Почти за год влияние высокой ставки на инфляцию стало менее выраженным. К тому же, дальнейшее развитие бизнеса подогревается оптимизмом потребителей, которые пока не готовы отказаться от своих трат», — убеждена собеседница «НИ».
Поскольку спрос остается на достаточно высоком уровне, то на него ориентируется и предложение.
«Компании открывают новые проекты, в том числе, которые могли быть отложены, расширяются, используют возможности, открывающиеся благодаря импортозамещению. Активно привлекают финансирование представители пищевой промышленности, одежды и обуви, БАДов, мебели. Это продукция, которая была импортозамещена в первую очередь», — отмечает Марина Кашина.
Умерьте оптимизм
Вместе с тем, некоторые эксперты призывают не связывать большие надежды с мартовским отчетом ЦБ об аномальном росте объемов кредитования.
Как рассказал «НИ» начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», кандидат экономических наук Олег Абелев, сегодняшний рост корпоративного портфеля не настолько и велик (в пределах 1,8%).
«Нужно его сравнивать с общими темпами кредитования по стране. Не только корпоративного, но и розничного. А розничное кредитование снижается. Мы видим, что потребительское кредитование стимулируется в основном льготными программами. Те льготные программы, которые продолжают действовать, являются причиной небольшого роста спроса на потребительские кредиты», — полагает аналитик.
Он убежден, что во втором полугодии такого активного спроса на потребкредиты в России уже не будет.
«В сегменте необеспеченного розничного кредитования будет скорее небольшое снижение, чем рост», — прогнозирует эксперт.
Что касается рынка ценных бумаг, то здесь в последнее время прослеживается еще одна интересная тенденция — сокращение вложений банков в облигации, в том числе в рамках замещения облигаций на кредиты.
«Объем вложений банков в долговые ценные бумаги снизился за март на 0,2 трлн руб., и в первую очередь именно из-за сокращения вложений в корпоративные бумаги. В результате, если рассматривать динамику предоставления банками средств бизнесу по обоим каналам в совокупности, то темпы ее роста уже не выглядят настолько впечатляющими, так как темпы роста вложений банков в облигации снизились по сравнению с прошлым годом примерно в 2-3 раза», — отмечает аналитик Сергей Заверский.
