Сможет ли бизнес привлекать кредитные ресурсы при текущей ставке

Федеральный бюджет льготные кредиты не потянет. Минфин намерен ограничить субсидирование ставок по кредитам с господдержкой 5 процентами годовых, а в 2027 году доля государства в ставке по кредитам снизится до скромных 3 п.п. Сейчас госбюджет финансирует льготные займы по плавающим процентным ставкам, зависящим от ключевой. Субсидия бюджета сейчас достигает 13 п.п. Как это скажется на состоянии бизнеса, сможет ли он привлекать кредитные ресурсы при такой ставке? Какие отрасли под наибольшей угрозой?

Вера Кононова, заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:

Минфин предлагает ограничить субсидирование ставок по кредитам для бизнеса. Конечно, все это – попытка «застраховать» бюджет от дальнейшего разрастания расходов на поддержку кредитования в условиях сверхвысоких ставок. Однако если денежно-кредитная политика принципиально не изменится, то такая экономия бюджетных средств обернется очередными потерями экономического роста.

С одной стороны, расходы бюджета на поддержание доступности заемных средств действительно резко растут. Согласно проекту федерального бюджета, в 2025 году расходы на субсидирование процентных ставок, выплат купонного дохода и лизинговых платежей составят более 1,6 трлн руб., и это более чем в 2 раза выше, чем в 2023 году.

С другой стороны, при сохранении сверхвысоких ставок предлагаемое ограничение субсидий приведет к еще большему ограничению заимствований, а значит – и возможностей развития бизнеса. Значительная часть средств, выделяемых на субсидирование процентных ставок для бизнеса, относится к кредитованию в сельском хозяйстве, в сфере малого бизнеса, в обрабатывающей промышленности. Соответственно, в этих секторах экономики инвестиционная активность будет падать в первую очередь, ведь при рыночных ставках по кредитам выше 20% годовых и субсидиях не более 5 п.п. стоимость даже субсидируемых кредитов будет запретительно высокой для многих проектов.

Хорошим выходом из этой ситуации было бы снижение ключевой ставки и развитие альтернативных способов поддержки заимствований (таким как госгарантии и послабления в банковском регулировании), тогда и экономия бюджетных средств не приводила бы к потерям инвестиционной активности.

Источник: Небрехня