20.10.2022

"Российская экономика переживает «мобилизационный эффект». Станет ли этот удар критическим?"

Дмитрий Плеханов – о том, что одним из основных эффектов частичной мобилизации в краткосрочном плане стало усиление сберегательной модели поведения населения

С начала 2022 года российская экономика находится в режиме постоянной адаптации. Инфляционное и санкционное давление, взлеты и падения рубля, вынужденная переориентация на восток – лишь малый список того, с чем пришлось столкнуться отечественной экономике. И конец третьего квартала преподнес еще один повод проверить ее на прочность – частичную мобилизацию.

«Частичная мобилизация в условиях низкой безработицы создает новые вызовы для производственных процессов и поддержания объемов выпуска, особенно в сегменте МСП, и негативно сказывается на потребительской и предпринимательской уверенности», - говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ «О чем говорят тренды».

Инфляция в России за неделю с 11 по 17 октября составила 0,02%, в годовом выражении замедлилась до 13,1%, следует из сообщения Минэкономразвития. Аналитики ЦБ считают, что в сентябре произошел разворот ценовой динамики, который идет по широкому кругу товаров и услуг. Почему?

В материале, представленном Центробанком, регулятор пояснил, с чем связана подобная тенденция. Во-первых, ослабляется эффект переноса от укрепления рубля в 3 квартале 2022 года в ценовую динамику, во-вторых, усиливается влияние снижения ключевой ставки, а в-третьих, сезонное снижение цен в этом году завершилось чуть раньше. Кроме того, ЦБ добавляет, что сейчас возобновился рост цен наименее волатильных товаров и услуг потребительской корзины.

В целом, по прогнозам регулятора, рост цен к концу года, вероятно, ускорится, однако годовая оценка инфляции может продолжить снижение в связи с эффектом высокой статистической базы прошлого года.

В то же время Евгений Суворов, экономист банка «Центрокредит», считает, что основной эффект на инфляцию оказала объявленная в стране частичная мобилизация. «Можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным», - считает эксперт.

Однако по мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», последние данные по инфляции показывают, что принципиально ситуация не меняется. «Летняя дефляция сменилась околонулевым ростом цен вследствие сезонного повышения стоимости плодоовощной продукции. По непродовольственным товарам динамика цен нулевая – продолжается снижение цен на стройматериалы и смартфоны, в небольшом минусе цены на автомобили. В услугах отмечается коррекционное снижение цен на авиабилеты, а также на гостиницы и санатории», - поясняет аналитик.

Динамика инфляции, комментарии ЦБ и экспертов дают понять, что частичная мобилизация не осталась незамеченной экономикой. И чем это может обернуться – пока прогнозировать сложно.

Дмитрий Плеханов, аналитик Института комплексных стратегических исследований, подчеркивает, что одним из основных эффектов частичной мобилизации в краткосрочном плане стало усиление сберегательной модели поведения населения.

«Темпы роста потребительских расходов на товары и услуги, по данным Сбериндекса, в начале октября опустились до 3,1% в годовом выражении, что является самым низким значением за последние два года. В середине октября темпы роста восстановились до 6,1%, но все равно остаются существенно ниже показателя инфляции по стране (около 13%), что указывает на снижение потребления в реальном выражении. В условиях резко возросшей неопределенности сокращение текущих расходов представляется оптимальной стратегий. По итогам октября можно ожидать снижения продаж новых легковых автомобилей, а также выдачи ипотечных кредитов и покупок жилой недвижимости. Слабый спрос на потребительском рынке будет оказывать сдерживающее влияние на инфляцию, которая хоть и продолжает оставаться на повышенном уровне, демонстрирует тенденцию к постепенному снижения», - отмечает эксперт.

С другой стороны, мобилизация и миграционный отток привели к сокращению рабочей силы, что в условиях рекордно низкой безработицы становится дополнительным ограничением для предложения – и этот эффект может быть более долгосрочным, считает Ольга Беленькая.

Михаил Беляев, финансовый аналитик, кандидат экономических наук, в свою очередь отмечает, что несмотря на объявленную частичную мобилизацию, речи о переходе экономики на военный лад пока нет, и более того – рост потребности в военных мощностях дает некоторый импульс экономике.

«Говорить о том, перешла ли экономика на военные рельсы и на военное производство, еще рано. Военные действия пока не требуют тех вооружений, которые предполагают перестройку экономики на военный лад. Вместе с тем есть такие снабжающие отрасли, которые требуют дополнительного производства. Но это скорее даже дает импульс для экономики, поскольку это дополнительный заказ, который дает сопутствующим отраслям возможность работать более активно», - поясняет эксперт.

Тем не менее, ранее председатель правительства Михаил Мишустин заявил, что бюджет России в ближайшие три года будет дефицитным, а сегодня он подписал распоряжение, согласно которому правительство выделит 1 трлн рублей на покрытие этого дефицита.

Михаил Беляев при этом утверждает, что дефицитный бюджет – это не катастрофа. «Надо понимать, что это такой же финансовый инструмент, который закрывается различными способами. Самое главное, что мы предполагаем, что дефицит российского бюджета может «мелькнуть» на один год, а потом бюджет снова станет положительным. Кроме того, военные предприятия точно так же платят налоги и пополняют бюджет. Несмотря на то, что СВО требует дополнительных расходов, пока это все укладывается в бюджет», - добавляет аналитик.

Источник: Финам

 

 

"Российская экономика переживает «мобилизационный эффект». Станет ли этот удар критическим?"
Дмитрий Плеханов – о том, что одним из основных эффектов частичной мобилизации в краткосрочном плане стало усиление сберегательной модели поведения населения

С начала 2022 года российская экономика находится в режиме постоянной адаптации. Инфляционное и санкционное давление, взлеты и падения рубля, вынужденная переориентация на восток – лишь малый список того, с чем пришлось столкнуться отечественной экономике. И конец третьего квартала преподнес еще один повод проверить ее на прочность – частичную мобилизацию.

«Частичная мобилизация в условиях низкой безработицы создает новые вызовы для производственных процессов и поддержания объемов выпуска, особенно в сегменте МСП, и негативно сказывается на потребительской и предпринимательской уверенности», - говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ «О чем говорят тренды».

Инфляция в России за неделю с 11 по 17 октября составила 0,02%, в годовом выражении замедлилась до 13,1%, следует из сообщения Минэкономразвития. Аналитики ЦБ считают, что в сентябре произошел разворот ценовой динамики, который идет по широкому кругу товаров и услуг. Почему?

В материале, представленном Центробанком, регулятор пояснил, с чем связана подобная тенденция. Во-первых, ослабляется эффект переноса от укрепления рубля в 3 квартале 2022 года в ценовую динамику, во-вторых, усиливается влияние снижения ключевой ставки, а в-третьих, сезонное снижение цен в этом году завершилось чуть раньше. Кроме того, ЦБ добавляет, что сейчас возобновился рост цен наименее волатильных товаров и услуг потребительской корзины.

В целом, по прогнозам регулятора, рост цен к концу года, вероятно, ускорится, однако годовая оценка инфляции может продолжить снижение в связи с эффектом высокой статистической базы прошлого года.

В то же время Евгений Суворов, экономист банка «Центрокредит», считает, что основной эффект на инфляцию оказала объявленная в стране частичная мобилизация. «Можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным», - считает эксперт.

Однако по мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», последние данные по инфляции показывают, что принципиально ситуация не меняется. «Летняя дефляция сменилась околонулевым ростом цен вследствие сезонного повышения стоимости плодоовощной продукции. По непродовольственным товарам динамика цен нулевая – продолжается снижение цен на стройматериалы и смартфоны, в небольшом минусе цены на автомобили. В услугах отмечается коррекционное снижение цен на авиабилеты, а также на гостиницы и санатории», - поясняет аналитик.

Динамика инфляции, комментарии ЦБ и экспертов дают понять, что частичная мобилизация не осталась незамеченной экономикой. И чем это может обернуться – пока прогнозировать сложно.

Дмитрий Плеханов, аналитик Института комплексных стратегических исследований, подчеркивает, что одним из основных эффектов частичной мобилизации в краткосрочном плане стало усиление сберегательной модели поведения населения.

«Темпы роста потребительских расходов на товары и услуги, по данным Сбериндекса, в начале октября опустились до 3,1% в годовом выражении, что является самым низким значением за последние два года. В середине октября темпы роста восстановились до 6,1%, но все равно остаются существенно ниже показателя инфляции по стране (около 13%), что указывает на снижение потребления в реальном выражении. В условиях резко возросшей неопределенности сокращение текущих расходов представляется оптимальной стратегий. По итогам октября можно ожидать снижения продаж новых легковых автомобилей, а также выдачи ипотечных кредитов и покупок жилой недвижимости. Слабый спрос на потребительском рынке будет оказывать сдерживающее влияние на инфляцию, которая хоть и продолжает оставаться на повышенном уровне, демонстрирует тенденцию к постепенному снижения», - отмечает эксперт.

С другой стороны, мобилизация и миграционный отток привели к сокращению рабочей силы, что в условиях рекордно низкой безработицы становится дополнительным ограничением для предложения – и этот эффект может быть более долгосрочным, считает Ольга Беленькая.

Михаил Беляев, финансовый аналитик, кандидат экономических наук, в свою очередь отмечает, что несмотря на объявленную частичную мобилизацию, речи о переходе экономики на военный лад пока нет, и более того – рост потребности в военных мощностях дает некоторый импульс экономике.

«Говорить о том, перешла ли экономика на военные рельсы и на военное производство, еще рано. Военные действия пока не требуют тех вооружений, которые предполагают перестройку экономики на военный лад. Вместе с тем есть такие снабжающие отрасли, которые требуют дополнительного производства. Но это скорее даже дает импульс для экономики, поскольку это дополнительный заказ, который дает сопутствующим отраслям возможность работать более активно», - поясняет эксперт.

Тем не менее, ранее председатель правительства Михаил Мишустин заявил, что бюджет России в ближайшие три года будет дефицитным, а сегодня он подписал распоряжение, согласно которому правительство выделит 1 трлн рублей на покрытие этого дефицита.

Михаил Беляев при этом утверждает, что дефицитный бюджет – это не катастрофа. «Надо понимать, что это такой же финансовый инструмент, который закрывается различными способами. Самое главное, что мы предполагаем, что дефицит российского бюджета может «мелькнуть» на один год, а потом бюджет снова станет положительным. Кроме того, военные предприятия точно так же платят налоги и пополняют бюджет. Несмотря на то, что СВО требует дополнительных расходов, пока это все укладывается в бюджет», - добавляет аналитик.

Источник: Финам

 

 

Читать дальше

Сформировать заказ ( 0 )