Обзор макроэкономической ситуации 1-8 сентября 2017

Налоги и страховые взносы

По данным Федерального казначейства, в I полугодии 2017 г. поступления налогов и страховых взносов составили 12329,4 млрд. руб., что на 17,5% больше, чем в I полугодии 2016 г. Для сравнения, аналогичный показатель годом ранее составлял только 2,6%. В целом, рост поступлений в I полугодии 2017 г. наблюдался практически по всем основным видам налогов (исключением стали только отдельные виды налогов с небольшими объемами поступлений, таких как госпошлина, единый налог на вмененный доход, торговый сбор).

Среди крупнейших видов поступлений резко выросли поступления НДПИ и налога на прибыль

Поступления налога на добычу полезных ископаемых в I полугодии 2017 г. выросли на 53,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Резкий рост поступлений НДПИ связан как с повышением мировых цен на нефть, так и с повышением ставки налога, применяемой для нефти, с 857 до 919 руб./т с начала 2017 г., а также с введением дополнительного коэффициента в формулу расчета НДПИ на нефть.

Рост поступлений налога на прибыль, составивший 18,4%, также связан с несколькими причинами – с улучшением финансовых результатов организаций и с повышением собираемости налога за счет внедрения онлайн-касс, направляющих информацию о проведенных операциях в налоговые органы в автоматическом режиме. По оценке руководства ФНС, по состоянию на август 2017 г. в России было зарегистрировано 1,26 млн. онлайн-касс, через которые за первое полугодие 2017 г. было проведено операций на сумму около 5 трлн. руб.

Одной из основных причин роста налоговых поступлений являются новые процедуры налогового администрирования, основанные на цифровых технологиях

Среди новых процедур, применяемых в последнее время налоговыми органами – переход к новой версии системы контроля над НДС (АСК НДС-2), введение ГИС «Маркировка» для ряда категорий продукции (изделия из натурального меха, лекарственные препараты), а также применение упомянутых выше онлайн-касс, которые способствуют росту собираемости не только налога на прибыль, но и НДС, акцизов и налогов на доходы, взимаемых в рамках специальных режимов для малого бизнеса (таких как налог на доходы по УСН и др.). По словам главы ФНС М. Мишустина, суммарный эффект от применения процедур налогового администрирования в общей структуре прироста поступлений составил 230 млрд. руб. в I полугодии 2017 г.

Во II полугодии 2017 г. следует ожидать дальнейшего увеличения поступлений налогов и страховых взносов

В связи с тем, что ФНС анонсирует готовность к дальнейшему расширению применяемых технологий налогового администрирования, можно ожидать, что рост поступлений НДС, акцизов, налога на прибыль и налогов на доходы малого бизнеса в рамках спецрежимов будет продолжен. Наряду с этим, вероятно также ускорение темпов роста поступлений страховых взносов (пока темпы роста этих поступлений – на 11,1% – выглядят умеренными на фоне средних темпов роста налоговых доходов). Ускоренный рост поступлений взносов может быть связан с передачей их администрирования ФНС с 2017 г., а также с началом процедур взыскания задолженности по взносам (на начало 2017 г. ФНС оценивало такую задолженность на уровне 300 млрд. руб.).

Наряду с этим, следует ожидать продолжения роста налоговых поступлений по имущественным налогам, прежде всего по имуществу, оцениваемому по кадастровой стоимости. Так, поступления налога на имущество физических лиц (квартиры, дома, дачи) уже продемонстрировали двукратный рост по итогам I полугодия 2017 г. Учитывая, что по данному налогу предусмотрено применение повышающих коэффициентов, во II полугодии 2017 г., когда будут осуществляться начисления за 2016 г., будет снова наблюдаться ускоренный рост поступлений налога на имущество физлиц в бюджет. Аналогичные тенденции к росту поступлений будут наблюдаться и в отношении других имущественных налогов (земельный налог, транспортный налог, налог на имущество организаций).

Деловая активность

Согласно последнему исследованию Markit, индекс деловой активности PMI российских обрабатывающих отраслей в августе 2017 г. составил 51,6 пункта. Таким образом, уже больше года (с августа 2016 г.) индекс находится выше критической отметки в 50 пунктов, указывая на устойчивый рост в производственном секторе. Тем не менее, это меньше как июльского (52,7), так и среднегодового значения (52,4).

Российские производители отмечали некоторое замедление темпов роста объемов производства и новых заказов в августе на фоне продолжения сокращения экспортных заказов. Уже полгода в производственной сфере наблюдается небольшое сокращение занятости, что сказывается на росте объема невыполненных заказов. Кроме того, компании отмечали рост закупочных цен, связывая это с колебаниями обменного курса, что в свою очередь сказалось на незначительном росте отпускных цен. Примечательно, что в целом степень оптимизма менеджеров в отношении роста объемов производства в ближайшие 12 месяцев упала до минимального значения с января 2016 г. в связи с медленными темпами восстановления спроса.

Индекс PMI в сфере услуг в августе составил 54,2 пункта, что также ниже среднегодового значения (55,2). Здесь, напротив, был отмечен значительный рост объемов новых заказов на фоне улучшения финансовой ситуации клиентов. Но, несмотря на это, темпы роста занятости замедлились до минимальных с декабря 2016 г. Некоторые компании отмечали увеличение закупочных цен, связывая это с изменениями в налоговой политике и повышением тарифов у партнеров. Степень оптимизма компаний в сфере услуг также упала до минимального уровня с начала года.

В итоге, сводный индекс деловой активности PMI, покрывающий как сферу услуг, так и обрабатывающую промышленность, в августе составил 54,2 пункта. Исходя из корреляции индексов PMI и макроэкономических индикаторов, Markit ожидает по итогам года роста промышленного производства на 2,9%, а ВВП в целом – на 1,6%.

Инвестиции в основной капитал

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал выросли на 6,3% в годовом выражении по итогам II квартала, и на 4,8% – по итогам I полугодия 2017 г. Однако ускорение роста инвестиций произошло далеко не во всех отраслях. Наибольшие темпы роста в I полугодии 2017 г. были зафиксированы в сфере добычи полезных ископаемых (7,0% в годовом выражении). При этом наиболее высокими темпа¬ми росли инвестиции в добыче угля (на 27,4% в годовом выражении) и металлических руд (на 17,4%). В добыче нефти и природного газа, напротив, инвестиции сократились на 1,2% в годовом выражении.

В обрабатывающей промышленности в I полугодии 2017 г. инвестиции сократились на 3,8% в годовом выражении. Среди обрабатывающих отраслей наиболее высокие темпы падения были зафиксированы в производстве одежды (-28,2%), производстве автотранспортных средств (-26,6%), а также резиновых и пластмассовых изделий (-20,1%).

Текущий уровень инвестиций в основной капитал в обрабатывающей промышленности существенно отстает от уровня прошлых лет

Несмотря на общий рост, уровень инвестиций в основной капитал в I полугодии текущего года остается на 7,6% ниже уровня I полугодия 2012 г., когда наметилась тенденция падения показателя. Больше всего от уровня 2012 г. отстает обрабатывающая промышленность – на 10,2%. В результате в I полугодии 2017 г. доля обрабатывающей промышленности в общем объеме инвестиций в основной капитал в стране снизилась до 16,7% по сравнению с 18,2% в I половине 2012 г. Доля сектора добычи полезных ископаемых в общем объеме инвестиций в основной капитал, напротив, выросла – с 22,7% до 28,8%.

В ряде других видов экономической деятельности также наблюдается сокращение инвестиций

В сельском хозяйстве падение инвестиций в основной капитал в I полугодии 2017 г. составило 8,5% в годовом выражении, в обеспечении э/э, газом и паром – 10,5%, в водоснабжении и водоотведении и утилизации отходов – 6,0%, в сфере здравоохранения и предоставления социальных услуг – 0,5%. Падение инвестиций затронуло также и сферу строительства (спад составил 11,4% в годовом выражении), несмотря на наметившийся в мае-июне небольшой рост объемов строительных работ.

Динамика инвестиций в основной капитал по регионам является неравномерной, а наибольшие темпы падения зафиксированы в Сибирском и Приволжском ФО

Как и ранее, наиболее значительными темпами в I полугодии 2017 г. росли инвестиции в основной капитал в Республике Крым (в 3,9 раз в годовом выражении) и в г. Севастополь (в 2,9 раз). В целом, в Южном ФО рост инвестиций в этом периоде был максимальным среди округов, составив 20,3% в годовом выражении. Значительный рост инвестиций наблюдался также в Дальневосточном (19,8%) и Центральном (15,1%) ФО. При этом в Сибирском и Приволжском ФО падение инвестиций в основной капитал в I полугодии 2017 г. составило 6,0% и 7,5% в годовом выражении соответственно.

Инфляция

По данным Росстата, в августе 2017 г. темпы роста потребительских цен замедлились до рекордно низкого уровня – 3,3% в годовом выражении (в июле цены выросли на 3,9%). Таким образом, потребительская инфляция уже второй месяц подряд находится на уровне ниже целевого значения Банка России (4,0%).

В августе 2017 г. впервые с августа 2011 г. была зафиксирована дефляция в 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. При этом Росстат в конце августа и начале сентября 2017 г. также продолжает фиксировать дефляцию в 0,1%.

На фоне снижения инфляции и укрепления рубля М. Орешкин 5 сентября заявил, что инфляция может составить менее 3,5% по итогам 2017 г. при условии сохранения текущего обменного курса рубля. Одновременно Т. Голикова прогнозирует инфляцию на уровне 3,7-4,0% по итогам 2017 г.

По данным Росстата, в августе 2017 г. рост цен на продовольственные товары составил 2,6%, на непродовольственные товары – 3,4%, на услуги – 4,1% в годовом выражении. Таким образом, основной вклад в снижение роста инфляции в августе 2017 г. внесло сезонное снижение цен на продовольственные товары, в том числе на плодоовощную продукцию нового урожая. Так, в августе 2017 г. цены на плодоовощную продукцию снизились в годовом выражении на 0,8%. Также снизились цены на сахар-песок – на 16,5%, крупу и бобовые – на 13,1%, подсолнечное масло – на 9,1%, яйца – на 8,7% в годовом выражении. Среди непродовольственных товаров в преддверии нового учебного года был зафиксирован рост цен на товары для школы. Также заметно выросли цены на табачные изделия – на 10,8%, обувь – на 5,8%, автомобильный бензин – на 5,2% в годовом выражении. В секторе услуг довольно высокими остаются темпы роста цен на услуги пассажирского транспорта – 7,4% в годовом выражении.

По данным Банка России, в августе 2017 г. на фоне снижения цен на плодоовощную продукцию инфляционные ожидания населения достигли минимальных значений за всю историю наблюдений.

Железнодорожные перевозки

По данным РЖД, в августе 2017 г. грузооборот вырос на 4,9%, а объем погрузки на железнодорожном транспорте увеличился лишь на 0,4% к соответствующему периоду предыдущего года. По сравнению с предыдущим месяцем темпы роста грузооборота снизились на 0,2 п.п, а темпы роста объема погрузки – на 1,8 п.п.

Ранее О. Белозеров прогнозировал, что рост объемов погрузки по итогам 2017 г. может превысить 2,6%. По его словам, одним из ключевых факторов роста общей погрузки на железнодорожном транспорте является рост объемов погрузки угля. Так, в августе 2017 г. рост объемов погрузки каменного угля составил 7,6% в годовом выражении, а доля каменного угля в общей погрузке железнодорожного транспорта – 26,6%.

По отдельным видам грузов в августе 2017 г. наблюдалось сильное падение объемов погрузки в годовом выражении. Так, объемы погрузки промышленного сырья и формовочных материалов сократились на 17,1%, строительных грузов – на 13,8%, кокса – на 9,1%, цветной руды – на 5,3%, нефти и нефтепродуктов – на 4,5%. Таким образом, падение объемов погрузки в августе 2017 г. было характерно в основном для низкодоходных грузов.